四大行总市值历史首次破10万亿元 银行股强势上涨。10月29日早盘，银行股表现强劲，建设银行、工商银行、交通银行、成都银行等股票盘中集体创下历史新高。截至午间收盘，青岛银行涨7.85%，成都银行涨6.08%，齐鲁银行涨4.49%，瑞丰银行、南京银行、重庆银行等也有所上涨。国有行方面，交通银行涨2.54%，工商银行涨2.22%，建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行均涨超1%。
“工农中建”四大行总市值首次突破10万亿元，其中工商银行总市值2.94万亿元，建设银行2.35万亿元，农业银行2.58万亿元，中国银行2.15万亿元。消息面上，惠誉评级于10月27日上调了六家中资国有银行的生存力评级，认为这些银行凭借其市场地位、融资实力、审慎管理及与政府的紧密联系，在不同经济周期中表现出盈利能力和资产质量的稳定性。惠誉还将中资银行经营环境评分从‘bbb-’/稳定调整至‘bbb’/稳定，反映监管持续完善、信贷纪律加强及影子银行风险下降。这些因素增强了国有银行穿越经济周期的韧性，并支撑其生存力评级上调。
当前正值A股上市银行三季报密集披露之际，银行业一个重要的边际变化是净息差企稳。国家金融监督管理总局数据显示，2026年二季度商业银行净息差为1.41%，环比回升1个基点，这是自2022年以来首次实现单季度环比增长。西部证券研报指出，这段时间银行股表现良好，一方面是因为宏观弱周期中上市银行中报业绩稳健，国有大行及个别优质城农商行盈利增速环比改善；另一方面，三季度以来科技股估值回调，成交缩量下，“低估+高股息+市值体量大”的银行板块成为承接调仓资金的“蓄水池”，此外成长板块轮动放缓下中高频资金也可能买入银行资产做趋势套利、避险对冲。
银行股的接连上涨引发了市场对当前银行股估值是否过高的讨论。华福证券研报认为，当前银行股估值相较2025年并没有明显高估。银行业有相对稳定的盈利成长属性，带动当前银行指数上行，且PB估值明显低于上年高点。股息率较利率也有相对比价优势，8月以来银行股仅为结构性上涨，总体估值并不高。华福证券表示，从规律上看，银行股四季度一般都会有超额行情。资金及机构行为上，四季度临近年终考核，公募基金部分从高波动成长向低波动蓝筹切换；年末险资提前布局开门红，对高股息资产有天然需求；此外，银行板块盈利确定性较强，年末交易明年的业绩预期时不容易有预期差。
